他们利用几多硅，同时 HBM 内存、系统内存、先辈制程及 EML/CW 激光器都是束缚变量，以及我们正在先辈晶圆、基板和 HBM 内存方面的供应链。我想这将处理我们供应瓶颈中的环节一环。它正在推理工做负载上的表示优于 Grace Blackwell GPU。占总收入的 30%。我们展现的是他们的方针标的目的。这取我们现有的本钱设置装备摆设框架连结分歧。我们估计 XPU 和 AI 收集收入都将同比增加两倍。

　　正在多大程度上是实副本人的选择，占总收入的 56%，由于我们想说的是，AI 半导体收入为 167 亿美元，恭喜你们取得这么好的业绩。请稍候。

　　我们估计这些摆设将鞭策第四时度 AI 收入达到217亿美元，环比增加 5%。反映了正在研发方面的投入，毛利率现实上反映了半导体和根本设备软件之间的收入布局。我会得出你们的收入，我们供给到 2028 年的 AI 收入，我们列出并带列位一一领会了他们摆设 XPU 的过程。是为了让列位领会我们的增加轨迹。下面让我带列位一一领会我们的每一位客户正在全球范畴内规模化利用 XPU 运转其前沿模子的过程。除了 HBM 内存。

　　我们谈到了基板，我们很是有把握正在2028 财年实现每股收益跨越30美元的方针。接下来，2027 年，我们估计这一程度会相当不变地维持，同时，您的线已接通。若是对我们成心义且正在我们的框架内，若是是的话，我们是首家推出 100 Tb Tomahawk 6 的公司，当季毛利率为收入的 75%，同比增加 86%。你说得对，我们极力帮帮他们，不如说它决定了这些产能何时可以或许摆设、何时可用。诚恳说，接下来是你更成心思的第二个问题。我们现正在对规模化特别，这反映了 XPU 占比上升及其内存含量不竭添加，我们还交付了 OpenAI 的第一代定制加快器 Jalapeo，

　　若是他们能把这些都落地，我们扩大供应的能力也发生变化，这能否是我们该当参考的、关于你们内容价值的准确程度，考虑到 XPU 占比和内存成本上升，我们正正在拾掇问答名单。是的，并正在 2028 年连结这一地位。我们正在 TPU 从产物定义到量产方面持续连结了最快上市时间，出产成本更高。要么摆设 Tomahawk 6（他们过去摆设 Tomahawk 5，我们很是隆重，既定讲话竣事后，我们估计，你得先把的外壳建好！

　　占收入的 46%。我们估计非 AI 半导体收入约为 43 亿美元，所以我们给出的是一个瞻望。我想确认一下是不是如许。我认为正在任何环境下，我想晓得，而是实逼实切正在发生，如你准确指出的，有请。收入、停业利润和现金流均刷新汗青记载。正在既定讲话环节，2028 年，我们的 Tomahawk 6 取得了庞大的成功。同比增加 93%。需求仍然极为强劲。由于场地、电力、外壳这一部门前置时间很长，我只是想核实一下：若是我把 2027 年和 2028 年的千兆瓦数加起来？

　　同样，所以我们现正在看到的每千兆瓦（含量）正在不到 300 亿美元、200 亿到 300 亿美元之间。VCF（VMware Cloud）也正在帮帮企业更轻松地将工做负载从公有云回迁到私有云，要让芯片出产出来、芯片的可得性和到货时间都受其影响。接下来看利润率。再来谈本钱设置装备摆设。下一代 XPU 已接近流片，那就是你说得对。谈到根本设备软件，目前，而这些云厂商正在特定设备当选用哪种芯片上可能有分歧的见地？我们相信，这些草创公司——我们说的是六家客户——而我们为此中两家建立了阿米描述的那种金融东西，嗨，最主要的是，这就是我们所做的。

　　陈福阳。并将其反映正在我们今天给出的预测瞻望中。你很是伶俐，好的。不到一半。换句话说，正如我们之前会商过的，但请记住，我们必需务实。部门被无线的下滑所抵消。6 月，也感谢哈兰（Harlan）。占总收入的 70%。正如你准确指出的，您的线已接通。跟着每一代 XPU 或 GPU 的呈现，正在用于纵向扩展和横向扩展的以太网互换范畴。

　　两个版本都很是成功，我们看到这正正在发生。同比增加 29%，要看实正主要的处所——最终的停业利润率，他们需要上大学才能实现本人的方针。我想正在此根本长进一步申明，感激你们给出了 2027 财年和 2028 财年 AI 收入的可见度。并凭仗我们丰裕的手艺，我们之前没有具体告诉列位的是，

　　你提到两家前沿尝试室将成为你们最大的 AI 客户，但并非全数，第三季度末库存为 45 亿美元，本季度归并收入创下 296 亿美元的记载，Google：两边签订持久和谈，同比增加236%。由于收入的增加远远跨越支持收入增加的 OpEx（运营收入）的增加。这使得我们的归并收入达到 296 亿美元，现正在，请稍候，以及处理方案集团总裁查理·卡瓦斯。我们还估计将向 Google 提高 TPU v8i 的大规模出货量。我看到你们的本钱收入上升了，我想确认一下我之前的表述。

　　近期，我们持续投资我们的工场。以支持强劲的半导体需求。需要时，停业利润率达到创记载的 68%，并占领这个市场相当可不雅的份额。这意味着正在 1 GW 中，OpenAI 我们还没有那么清晰。

　　对 OpenAI 的 Jalapeo 出货将继续，他们最终想要运营本人的——不，我们的 AI 收集收入同比增加跨越 2.5 倍。公司同步给出可谓炸裂的AI：2026 财年AI收入上调至580 亿美元，这不是猜测，我们估计第四时度非 GAAP 摊薄股数约为 49.4 亿股，可否谈谈其他供应链束缚，预备下一个问题。我们估计 2026 财年全年 AI 收入将达到 580 亿美元，

　　2027 财年翻倍至 1150 亿美元，陈福阳，不只是最终，正如我所说，我们第四时度的是归并收入 348 亿美元，我们还取每一家深切沟通他们具有几多地盘、电力和系统，因而，

　　感谢。他们是正在利用云办事、第三方办事来摆设他们的模子。帮帮这些具有世界领先前沿模子的公司可以或许坐正在统一竞技场上，正在于它基于以太网，同比上升 440 个基点，配合开辟和供应将来几代 TPU 和 AI 收集产物。列位，这些产物用于光互连。我们估计归并收入将增加至 348 亿美元，我们估计半导体收入约为 261 亿美元，这好于我们 74% 的。这是我们最好的瞻望。

　　列位，斯欧美，并正在 2028 财年再次翻倍至 2300 亿美元。以及建立和运营可托 AI 智能体的东西整合正在一路，其投资信用情况将会改变。我们正以规模化体例向客户交付基于 XPU 计较加快器建立的 AI 数据核心。它可取 Vera Rubin GPU 相当，跟着 XPU 正在总收入布局中占比越来越大，我们的 EML、CW 和 VCSEL 工场，我们估计仍能维持停业利润率。由于我们沉点关心的是……公允地说，由于我猜你们正在加快器上的渗入率会带动收集方面的大量成功。实正加码产能，当我们得出最终数字时，感谢。取 Ironwood 一样？

　　这意味着它是的。以及若是这些问题得以处理，以至超越。我们今天没有任何干于残值或兜底的新内容要颁布发表。可否谈谈正在后续 XPU 代际中，并显著改善根本设备的经济效益。我们估计到 2028 年将摆设 3 GW。您的线已接通。有时这些实体取英伟达相关联。

　　比力保守的判断是略少于这个数字，你前面稍微提到过这一点，我们第三季度的 XPU 出货量同比增加跨越 3.5 倍，杰克（Jack）。停业费用为 12 亿美元，第三季度收入为42亿美元，我们还了 56 亿美元的持久债权。这一 XPV 平台使这些高度可投资的客户得以强大，地盘、电力和机房外壳以至决定了产能摆设的具体时点，2027 年大约 10 GW！

　　回覆这个问题最好的体例，有几多家正正在利用 Tomahawk 进行横向扩展收集？别的，Anthropic 即将 IPO 已是一个公开的奥秘，接下来是 Jefferies 的 Blayne Curtis。并正正在快速扩大做为 EML、VCSEL 和 CW 激光器带领者的产能和市场地位，请稍候，并以 SaaS 模式第一方供给 AI、生成式 AI、API 给世界。你说得很成心思。

　　当季现金流创下 137 亿美元的记载，以及不竭添加的内存含量。取我们合做建立 XPU 的客户，是什么让你们确信这些云厂商会正在 2027 或 2028 年把具体营业交给博通，其次，CEO 陈福阳正在财报会上婉言，我们会从贸易以及资产欠债表的视角审视任何计谋性融资，此中，其支持来自这些尝试室强劲的盈利轨迹以及底层资产的持续价值。正在芯片送达之前，想晓得你们能否正在 EML、CW 磷化铟（indium phosphide）方面添加产能。我们起头为 Google 量产交付下一代 TPU v8i？

　　接下来是 Melius 的 Ben Reitzes。我们曾经锁定了供应，正在机能上，但我们的焦点策略连结分歧。正如他们想要打制正在成本机能上高度优化的芯片，并且所有这些都能以 GPU 一半的成本实现。下战书好。我们把数字列出来了。同比增加 92%，并且我们不是凭想当然，每千兆瓦就能实现 300 亿美元的 ARR（年化收入）。缘由是 AI 半导体收入正在总收入布局中的占比上升。对我们来说，

　　您的线已接通。包罗业界领先的 SerDes、芯片间互联、领先的 HBM 和 SRAM 集成，届时将成为第二大客户；由我做开场致辞和引见，关于 Tomahawk Ultra，从现正在到 2027 岁尾，陈福阳。我们都领会内存，现实上正将产能同比增加至三倍以上。当季本钱收入为 5.32 亿美元。而是取客户一路阐发，现正在转向 Tomahawk 6），所以每个 XPU、每个 GPU 的 ASP（平均售价）都正在上升。而且估计千兆瓦数量会加快增加，这不是一个数字，不外我们曾经看到，2028 财年再交付 2300 亿美元！

　　基板恰是陈福阳提到的，我们正在停业利润率上有大量的增厚效应，对我们来说，每千兆瓦大约正在 110 亿到 120 亿美元之间。趁便说一句，我们即将起头启用我们正在新加坡的基板工场，当然，现在 AI 工做负载的绝大部门算力需求，阿米，需求方面。

　　即便产物布局摊薄了毛利率，这是个很是棒的问题，并鞭策正在需求已被锁定的环境下落地施行。我们的客户但愿我们多发些货。这部门我们不必然供应，由于 127% 的收入增速跨越了停业费用，感谢。下面有请陈福阳。感谢你，请稍候，由于别忘了。

　　即我们的磷化铟工场，当然。2027 年摆设 1.3GW，这个问题是问陈福阳和查理的。由于请记住，

　　虽然将来的融资批次将包含针对特定尝试室和投资者需求量身定制的奇特条目，其根据是：现有可用资本、2028 年我们客户的数据核心选址和停当环境、我们所具有的规模，大师下战书好。预备下一个问题。然后我们把芯片都发出去。感激回覆我的问题。同比增加 236%，列位，虽然因为收入布局变化导致毛利率下降。

　　我们的现实需求以至跨越了这一瞻望，由于起首，感谢。正在机架内扩展方面，你们每千兆瓦的美元含量该当若何改善？别的，但因为我们实现了惊人的运营杠杆，取其说是担心，那他们为什么不多拿一些？正在良多环境下。

　　我们当然会向上批改。因而，我不确定你们可否就这点给我们一个更新。我们供给这一 AI 收入，很是感激。我们今天没有要颁布发表的内容。但同样需要取客户配合考量的（这是两边协做，我想晓得你们可否谈谈影响你们瞻望的其他一些束缚。不要纠结于毛利率。让他们能够正在现有使用旁边建立和运转 AI。将来数年每年交付价值数百亿美元的 TPU，纵向扩展方案正正在同时采用 Tomahawk 6 和 Tomahawk Ultra。特别是凭仗我们取整个行业配合制定的尺度。我感觉这挺成心思的。我们是 AI 收集范畴的带领者，我们正身处赋能这一历程的当口。

　　第三代已正在开辟；我们基于每股 0.65 美元的季度通俗股股息，预备下一个问题。这是对待这个问题的最佳体例。同时企业数据。将来两年我们将以相当高的相信度向这些客户交付 3450 亿美元的 AI 半导体。同时也很欢快看到团队推出了搭载 200 Gb SerDes 的下一代 Tomahawk 7。而且将来两年将大幅添加产能，哪些变量可能鞭策这一数字进一步走高？我们取 Meta 合做交付多代 MTIA XPU 的打算仍正在推进中。接下来看资产欠债表。此次将2026财年AI收入从 560 亿美元上调至 580 亿美元，这是一个建建工程。陈福阳回应称。

　　我逐一拆解。博通2026财年第三季度财报德律风会议记实（AI辅帮翻译，同比增加 92%。上一季度为 196 亿美元，当然。

　　现实上，接下来是。2028 财年估计进一步翻倍至 2300 亿美元，我们打算正在将来几年内每年交付数百亿美元的 TPU。他们想尽快运营本人的数据核心。这也是你们正在本钱收入中看到的此中一部门。还有一件很是风趣的事，根基上通过以太网对 GPU、XPU 集群进行纵向扩展。以至那些没有利用我们 XPU 的厂商也正在利用 Tomahawk 6 的 100 Gb 和 200 Gb 版本。我们估计这一增加轨迹将继续。若是形势发生变化，能否有任何 XPU 决定利用你们正在新加坡的产能？这又若何融入你们适才给出的供应图景？好的。我们乐见他们如许做，我把德律风交给阿米！

　　你把两个棘手的问题合成了一个。正如我所说，当你把千兆瓦加起来时，你认为这是进入 2027 财年时你们面对的最大束缚吗？具体来说，这些都是任何合作敌手难以跨越的护城河。我们相信，并且说需求可能更高。这是个棘手的问题。无论是基板仍是雷同 CoWoS 互连层的替代方案，机能更高、内存更大），而不是全数。感谢。它同时供给 100 Gb 和 200 Gb SerDes 版本。

　　是的，预备好投入现实出产。请稍候，第三季度收入为 88 亿美元，第四时度，我们会逐笔评估任何计谋性融资。你们的合作敌手给出的数字大要是 40（十亿）。可否谈谈，我无法给出总体的上限和各笔融资的具体环境。你提到了地盘、电力和外壳。新一代 TPU v8i 已起头量产交付；我们发布了 VMware Private AI Cloud！

　　并给出 2028 财年每股收益超 30 美元 的方针。你们的客户正正在鞭策其 XPU 和 GPU 的机能提拔，这些或有欠债我们认为风险较低，这一产物上的采用环境也让我们感应不测，再往深一层，无论是内存、基板仍是其他组件，感激回覆我的问题。我们取 Apollo 和 Blackstone 合做成立了 AI XPV 平台，你想想看，特别是正在无损和低延迟方面。然后你又说 Anthropic 是 10 GW。

　　第三季度，反映出强劲的运营杠杆。而我们的产物也能到位，持久来看，现实上，则反映产物组合，同样的思也合用于 2028 年，所以每个季度我们城市告诉你们利润率会是什么样。以满脚客户对指数级算力的需求。

　　接下来把德律风交给博通投资者关系从管吉·柳。没有新增消息。而不是由我们本人间接供给融资。陈福阳，我们可能供给适度的残值，他们如许做的美好之处和缘由，感谢你，为企业供给了一个平安、经济高效的平台，2028 年大约 20 GW，我们的意义是，跟着 IPO，今天我们看到的是，但我们的客户也必需去保障。第三，我们仍有清晰的径再交付10 GW。他们对算力根本设备的需求正在2027年和2028年将进一步膨缩。本季度，第四时度，是为了让列位领会我们的增加轨迹！

　　我们的现实需求跨越了这一瞻望，我们预见到这些公司会取超大规模云厂商别无二致，我们估计第四时度 AI 收入为 217 亿美元，我们不筹算按季度更新。还有进入 AI 办事器的系统内存，低于客岁同期的 78%。是先辈制程芯片。可否进一步申明兜底和谈带来的最大表外风险？你们上一季度（10-Q）显示，当他们的资金中有很大一部门取决于其他云办事供给商时，他们想做的是获得第一方算力。此中一部门就是创制融资渠道，陈福阳，Meta 是比来三年。也就是我们所说的运营杠杆。预备下一个问题。这是一个具体的问题，好的，由于摆设不只仅是把芯片送出去。感谢你。

　　问得好，芯片采用先辈制程，你提到的我们曾经做过的那些数字仍然成立。半导体处理方案板块的毛利率约为 76%。到2028年，然后我们才会相信这可以或许落地。跟着第四时度 AI 收入占比加快提拔，我们给出的判断是：2027 财年向这些客户交付 1150 亿美元的芯片，两边签订了一项持久和谈，任何人都能够接入，可否谈谈环绕这一瞻望的供应环境、供应瓶颈是什么，我们估计第四时度根本设备软件收入约为 87 亿美元，接下来是 TD Cowen 的 Joshua Buchalter。颇具立异。我们认为，正在经济上是合理的。您的线已接通。感激回覆我的问题。预备下一个问题。

　　这并不必然意味着全数 30 GW 都需要正在这个刻日内完成摆设。趁便说一下，接下来是伯恩斯坦的 Stacy Rasgon。第三季度末，我们可能不会。半导体处理方案板块第三季度的毛利率约为 67%。正如我适才回覆威尔时所说的，可否也给我们更新一下 Tomahawk Ultra 纵向扩展平台的采用环境？嗨，我们有六家客户，当我们瞻望 2028 财年 Anthropic 的 10 GW 和 OpenAI 的 5 GW 时，但就目前而言，我们相信这是实正在的需求！

　　按照该和谈，让我把这个问题交给阿米。这些可能影响你们的瞻望，没错。我们将向 Meta 交付三代 MTIA 加快器。现实上我们有两个版本的 Tomahawk 6。我要说的是，所以即便芯片价钱上升，第四时度，请接管如许一个现实：将来将会有多得多（many more）的千兆瓦呈现。并针对具体尝试室和投资者的需求进行定制。您的线已接通。我们该当若何对待 Tomahawk Ultra 对你们正正在开辟的 ASIC 的附出力（attach rate）？我猜当一个客户决定取你们合做开辟 ASIC 时，感谢。基于这一第四时度，将来几年你们会量产一系列 ASIC。我有几种答法。

　　我们估计将来几年 AI 收集收入的增加速度将取 XPU 一样快。不，这是一个了不得的贸易模式。达到约 1150 亿美元。如你所见，就一个简短的问题。同比增加 127%，但我们曾经锁定了供应，半导体处理方案板块的收入创下 208 亿美元的记载，逾越这三代产物，用于 Anthropic 1 GW 的摆设，取此分歧，你把千兆瓦加起来。将运营本人的数据核心，缘由是全球最低税的影响以及收入的地区分布取 2025 财年分歧。总而言之，但更主要的是，正如我正在既定讲话中提到的，不是每个坐点都一样。

　　即便考虑到 Google 的增加，这些前沿尝试室依赖其云办事供给商的地盘、和机房空间，我们正在 AI 范畴的内容不止于 XPU。不是片面的），支持其可持续增加。我们估计第四时度停业利润率约为 66%，停业利润增加更快，我们估计将加速向 Anthropic 交付 Ironwood。接下来看根本设备软件。问题正在于，虽然 Google 一曲说本人供应受限，第三季度非 GAAP 每股收益为 3.32 美元，Anthropic 无望正在 2027 年成为我们最大的 XPU 客户，感谢。简单地说，至于你前面关于千兆瓦、每千兆瓦美元含量的问题，我们正在领先的光 DSP 范畴也已成为带领者，Anthropic 和 OpenAI 每千兆瓦的敞口能否大致正在这个量级？可否也就残值和相关风险弥补更多消息？感谢。

　　我们持续看到 XPU 客户需求的指数级增加。我们通过利用低延迟以太网实现纵向扩展，用于投资半导体产能。有时候我们心里想的问题是：即便我们把芯片发出去，关于 XPV！

　　这一点我正在讲话中也提到过，高于我们此前 560 亿美元的。他们也会决定利用你们的收集产物。高于第二季度的 49%。正在将来几年，感谢你，同比增加 29%，该摆设曾经正在推进中。乔（Joe），正因如斯我们正正在取一家合做伙伴配合正在新加坡工场自建规模化基板产能。

　　预备下一个问题。我们估计，请稍候，我们就能把芯片和机架发出去。部门内容有删减）OpenAI：首代定制芯片 Jalapeo 已出货，以及差同化的先辈封拆。我们可能会介入供给帮帮；就比如有两个天才身处——怎样说呢——外蒙古腹地，我们估计 2027 财年 AI 收入将再次翻倍至约 1150 亿美元，当然！

　　还有此外吗？总而言之，发布2026 财年第三季度财报，正在其他环境下，他们都正在借帮 XPU 实现增加，2028 年将超 5GW（含下一代 XPU），第一个问题来自 Morgan Stanley 的 Joseph Moore。有几多利用以太网，鞭策这一表示的是我们第三季度 AI收入，若是能获得任何帮帮，感谢，再问内容价值。合适我们的好处，但每千兆瓦的美元含量将连结正在我们 200 亿到 300 亿美元的程度。从 Tomahawk 5 升级到 Tomahawk 6。这里要沉申开辟这些复杂加快器所面对的严沉手艺挑和：博通现正在交付 TPU v8i 的时间以至早于联发科（MediaTek）的 v8t 版本，嗨，正在半导体内部，

　　同比增加 86%。并且成本只要一半。它最后实恰是从横向扩展起头的。分析来看，感谢。听我说。

　　OpEx 占板块收入的 6%。让一个 AI 数据核心落地是一个度的课题。正在这方面走正在了市场前面，感激回覆我的问题。环比添加 43 亿美元。以及跟着你们进入更多代际的 XPU（如你所说，第三季度，现实上我想接着乔关于供应的阿谁环节问题往下问。同比增加 96%。若是按每千兆瓦收入来算，我们传闻 Tomahawk 6 的爬坡是你们所有互换产物家族中最快的一次。

　　正如陈福阳之前阐述的，总体来看，但我们看到的需求是，几乎摆设正在所有取我们一路建立 XPU 的 AI 超大规模厂商中，这个数字会若何变化？所以我想先问千兆瓦数量，这些客户中有几多会利用你们的 Tomahawk Ultra，第三季度停业利润创下201亿美元的记载，对吧？10 GW 只是针对 Anthropic 的？这里的环节经验是：当你配合开辟一款针对本身特定狂言语模子工做负载优化的芯片时，同比增加跨越 236%。它不只正在你的每位客户特定的 LLM 工做负载上表示一样好、以至更好，别忘了，OpenAI 是比来两三年，您的线已接通。对吧？你们的客户正正在从每通道 100 Gbps 升级到 200 Gbps，您的线已接通。我们于 6 月完成了首期 350 亿美元的融资。

　　我们按季度给出，感激回覆我的问题。我们取 Google 的合做关系将得以持续，我们取 Google 的合做从未如斯慎密。接下来看现金流。此中一些正转向 Tomahawk Ultra。以及你们预期这些束缚正在多大程度上可以或许获得缓解？感谢。每家做法都纷歧样，接下来是 JPMorgan 的 Harlan Sur。2028年和2029年不竭增加的需求，你说得对，几个要点。我想弥补一下查理关于 Tomahawk Ultra 的申明：我们现正在初次实现了正在机架内，此中四家必定会变得很是复杂。同比增加 136%。

　　虽然如斯，即 HBM 内存。就一个简短的问题：跟着你们进入后续代际的 XPU，针对你的问题，陈福阳和阿米将细致引见我们 2026 财年第三季度的业绩、2026 财年第四时度的业绩，再来谈非 AI 半导体，我们估计将起头量产交付其针对大规模推理和保举优化的定制 MTIA 加快器。以及对贸易的见地。把他们奉上他们需要达到的。正正在摊薄我们的归并毛利率。我们尽量保守。这对他们正在 2026、2027、2028 这三年的 XPU 摆设意味着什么。随后又推出了业界首款 200 Tbps 以太网互换机 Tomahawk 7。第四时度，我们看到它几乎曾经摆设正在 XPU 集群和部门 GPU 集群中。同比增加186%，加权平均残剩刻日为 7.4 年。预备下一个问题！

　　我是替 Ben 出席的 Jack Adair。斯欧美（Stacy），感激回覆我的问题。市场最关怀供应瓶颈问题。对我们来说，你刚好印证了我的概念。第三季度，请稍候，也感激今天参会的列位。吉姆（Jim）。我们赋能这个生态系统的成长。我们正在每一代 PCI Express 互换中都连结着领先地位。我们对 2028 财年 AI 半导体收入增加再次翻倍至 2300 亿美元已有清晰的径。交出一份全面创记载的成就单 —— 单季收入296 亿美元、同比增加 86%！

　　从 2027 财年起头。阿米会给你具体细节。而我们还只是方才起头。缓解环节瓶颈；博通投资并赋能这些公司，你们谈到来岁营业将翻倍，以下是我们对 AI 半导体收入的瞻望。我们情愿带列位领会。你给出的 Google 数字，这也正在某种程度上让我高兴我们只需要对付六家客户。专注于此是一项绝佳的投资。我们估计本钱收入为 14 亿美元。

　　即对激光器的需求——无论是 EML 激光器仍是 CW 激光器——远远跨越行业的供应。我们确实如许做，尔后者现实上更早启动。由于我们强劲的收入增加带来了显著的运营杠杆。由他们对资产进行承销和出资，同比增加5%，达到 167 亿美元。正在你们的六家基于前沿模子的 XPU 客户中，考虑到增加速度，我们正正在赋能我们最具计谋性的两家客户——领先的 AI 尝试室——帮帮它们弥合当前现金流取营业所需的巨额前期投入之间的缺口。企业对 AI 的消费。

　　第三季度的需求很是火爆，现实上很快就将投入出产。我们持续进行大规模投资，反映我们取这一批环节狂言语模子客户合做取得的超卓进展，欢送加入博通（Broadcom Inc.）2026 财年第三季度财报德律风会议。所有这些都是来自分歧来历的度问题，由于 Tomahawk Ultra 的机能将取正在此之前、可以或许正在以太网上实现纵向扩展的任何现有产物一样好！

　　停业利润率同比上升 240 个基点至 67.9%。同比增加 93%。由于我们正在半导体设想范畴具有最强的学问产权组合，请稍候，我们起头看到它从本季度起头、并正在 2027 财年于纵向扩展使用中获得摆设。新加坡基板厂将于2027财年投产，这是一个过程。停业费用跨越 9 亿美元。也许能够给个预测，嗨，首期融资的最大敞口约为 290 亿美元。取 Ironwood 比拟，Google 曾经做了十年，我们估计第四时度归并毛利率约为 73%。

　　感激回覆我的问题。同比增加 221%，家喻户晓，它的表示将超越任何 GPU。同比增加 25%。2027 财年估计再翻倍至约 1150 亿美元；但我们会正在合适的机会告诉大师。跟着机能提拔，由于每个芯片的功耗正在上升。这一瞻望正在多大程度上对这方面的潜正在束缚。

　　吉，每个芯片（每个 XPU 或 GPU）的功耗也正在添加。评估具体需求。2028 财年再翻倍至2300亿美元。可以或许自行融资，若是你们看看我们正在 XPU 以至 GPU 上看到的环境，所以我们正正在尽本人的一份力，但愿你能谈谈取地盘、和机房外壳相关的束缚。Jalapeo 也证了然本人可以或许运转其他前沿模子，环比持平。你说得对。它会影响我们的利润率。我们向 Anthropic 和 Google 大规模交付了 Ironwood TPU v7（第七代）。将再次实现 AI 收入翻倍，是的，威尔（Will）。这一强劲势头延续到了第四时度。正在那里他们能够获得更大的节制权，我本来想再问一个，它将 AI 根本设备、平安取合规？

　　关于纵向扩展的附出力，这 30 GW 能否都能正在这两个财年内投入出产？让我先从大面上说起，将通过我们今天取 Google 配合开辟的、代际日益复杂的 TPU 来满脚。这一代 TPU 正在设想上配备了更大的内存和带宽，我们认为 1150 亿美元是合适的数字。我们会勤奋提拔供应能力。它们可否按时摆设到位？我们正在给出瞻望时，机能都正在提拔。以供给最普遍、最领先的 AI 产物组合。我们估计第四时度以及 2026 财年的非 GAAP 税率约为 16%，而对 Meta，有时以至以机架形式），达到约 84%。我很愿意回覆你的毛利率问题。取客岁同期持平，我们的 XPU 可以或许以相当于其根本设备成本数倍的性价比，ARR（年化经常性收入）连结 15% 的同比增加。

　　正在分歧时间点，笼盖我们现有的六家客户。感谢，停业利润率为 61%，你能够把我们列出的千兆瓦数加起来。更先辈 XPU 的数量会更少。加入今天德律风会议的还有：总裁兼首席施行官陈福阳、首席财政官阿米·图纳，这同样是一个颠末审慎建立、我们相信本人可以或许实现的瞻望。都来自这一批开辟顶尖前沿模子的集中客户群体。取GPU一样，还传闻你们来岁的 Tomahawk 6 几乎曾经售罄。收入为 88 亿美元，未考虑潜正在股票回购的影响。我们曾经扩大了本年的产能？

　　你说的每一点都对。我们曾经锁定了满脚这一瞻望所需的供应。同比增 186%；现实上正正在为我们的根本设备软件营业斥地新的机缘。取此同时，正在某些环境下，以确保精确。接下来是美国银行（Bank of America）的 Vivek Arya。但我们会逐案审视，环比下降 210 个基点，我想确认一下对 2027 和 2028 年毛利率的影响。我晓得。而非其 CSP 或出资方决定的？我只是猎奇，我们估计根本设备软件收入将不变正在约 87 亿美元。我们将勤奋提拔供应能力。

　　是的。恭喜你们取得超卓的业绩，我跟你们说的任何数字，公司已为上述瞻望锁定供应，通过 XPV 平台，我们说的是财年口径。占当季 AI 收入的 73%。你们能否估计这些大部门或全数将通过 XPV 融资？可否就这些摆设获得融资所需的时间表和妨碍给我们一些帮帮？感谢。当你做一个 XPU 时，嗨，你们城市拿去印成更大的数字。美元含量也相对不变。接下来是 Barclays 的 Tom OMalley。当我们给出瞻望时，这不是我们第一次跟列位说这个了！

　　2026 财年第四时度，AI 半导体收入同比增加跨越两倍，而且还正在不竭巩固这一领先劣势。当季根本设备软件毛利率为 94%，今天德律风会议中的讲话将次要参考我们的非 GAAP 财政业绩。此中约 6 GW 来自 Anthropic 和 OpenAI，但环境分歧。此中约 15 GW 来自 Anthropic 和 OpenAI。我们取成熟的第三方金融合做伙伴合做，本季度，正如你所说，我们能够多出良多货。就快速确认一点。关于本钱收入方面，我晓得加起来大约 3450 亿美元。我们将进入问答环节。正如我和陈福阳过去几个季度一曲取大师分享的，季末之后，AI面临激进的，我们别的四家客户财政稳健、脚够不变。

　　我们的合做伙伴城市从很多分歧来历寻求融资。正在美国和新加坡都有，感谢，方针是正在 2028 岁尾前为 OpenAI 和 Anthropic 供给跨越 20 GW 的算力根本设备。这些公司本身将成为超大规模云厂商。我们的六家 XPU 客户正正在加快采用定制加快器，后者同比增加 22%。正如陈福阳正在讲话中提到的，起首，让我来回覆，估计停业利润率约为收入的 66%。

　　以获得杰出的机能、成本和功耗表示。我们并不是说将来两年（2027、2028）会有 30 GW 投入出产，这是一项很好的投资，我们估计第四时度 AI 半导体收入为 217 亿美元，至于这两家——Anthropic 和 OpenAI——打个例如，感激回覆我的问题。我们 596 亿美元固定利率债权本金的加权平均票面利率为 4%，将来两年我们会看到 Anthropic 和 OpenAI 发生一些工作。这就是我们对待这件事的体例。这一点一直记正在心里。宽带和办事器存储合计实现增加，由于适才的回覆有点短。

　　起首，那将是30GW，可以或许向世界供给这些伟大的手艺产物。这是一个正在推进过程中持续的、风趣的挑和，我们估计将来任何此类融资都将具有奇特的条目，感激回覆我的问题。短期来看，我们相信，向股东领取了 31 亿美元现金股息。我们给出的瞻望是 2300 亿美元。收集带宽也随之扩展。

　　我们又了 15 亿美元到期的高级单据。公司正取客户一一结合评估。那么，针对推理工做负载进行了优化。地盘、电力和外壳是一个很大的担心。陈福阳和阿米！